في عام 2018، فإن المركز المالي الدولي والمنطقة الحرة المسمى بسوق أبوظبي العالمي (ADGM) - والذي هو موطن لسلطة تنظيم الخدمات المالية بالعاصمة (FSRA) - قد أصبح أول ولاية قضائية من نوعها في العالم تقدم إطارًا تنظيميًا شاملًا لتنظيم أنشطة الأصول الافتراضية.
ومنذ افتتاحه للعمل في عام 2015، كان سوق أبوظبي العالمي هو النقطة المحورية للابتكار في قطاع التمويل في الإمارة، وقد دفعه ميله ونزوعه الطبيعي نحو الابتكار المذكور إلى دفع عجلة النمو والتحول في هذه الصناعة.
واليوم، تبرهن تكنولوجيا الـبلوكـتشين والتقنيات المنبثقة عنها مثل: العملات المشفرة والرموز غير القابلة للاستبدال (NFT)، عن نفسها، بكونها عناصر مجدية في مستقبل الشبكة. وقد بدأت واجهة العلوم الزائفة المحيطة بهذا المجال بالتبدد، حيث يبحث كل من القطاعين العام والخاص عن طرق للمشاركة فيه. ولا ينبغي لأحد ما أن يتفاجأ إذا ما علم أن تقديرات سوق تقنية البلوكتشين للويب 3.0 في العالم ستبلغ نحو 87.8 مليار دولار بحلول عام 2030.
وقد تحدثت منصة أبوظبي للأعمال مع ADGM لمعرفة المزيد عن دوره في المعادلة الشاملة للويب 3.0، والوضع الحالي لهذا القطاع في سوق الشرق الأوسط وشمال إفريقيا، والفرص المتاحة.
قدمت FSRA أول إطار تنظيمي شامل من نوعه في العالم للأصول الافتراضية، في وقت كانت فيه الأصول الافتراضية وتكنولوجيا البلوكتشين لا تزال تشق طريقها على المستوى الإقليمي. فما هي الرؤية والاستراتيجية التي كانت وراء إطلاق هذه اللوائح في مثل تلك المرحلة المبكرة؟
من خلال تقديم إطار تنظيمي قائم على المخاطر ومتسق ومتقدم، يهدف سوق أبوظبي العالمي وهيئة تنظيم الخدمات المالية إلى الاضطلاع بدور رائد في غرس الأسس المناسبة للحوكمة والرقابة والشفافية على أنشطة الأصول الافتراضية.
ولقد تمثلت رؤيتنا في وضع ADGM من الناحية الاستراتيجية كوجهة مفضلة لشركات التكنولوجيا الراسخة أو شركات التقنية الناشئة أو أصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية أو المتحمسين للأصول الافتراضية الذين كانوا على استعـداد للاستفادة من مستقبل التمويل.
ومع تزايد وتيرة التبني لتقنية البلوكتشين، سرعان ما أصبحت الأصول الافتراضية جزءًا من العصر الجديد للتمويل، وكان اللاعبون المهمون في الأصول الافتراضية يبحثون عن نظام تنظيمي يدعم المعايير العالية التي تعزز ثقة السوق على الصعيدين الإقليمي والدولي. حيث كانت استراتيجيتنا لتعزيز إطارنا التنظيمي المتقدم تدور حول ذلك.
وقد أردنا وضع أفضل معايير اللوائح التنظيمية للأصول الافتراضية لمعالجة النطاق الكامل من المخاطر المرتبطة بأنشطة تلك الأصول وذلك لتلبية احتياجات المشاركين العالميين الجادين الذين يسعون إلى بيئة موثوقة ومنظمة جيدًا للعمل في هذا المجال. وتشمل تلك المتطلبات لوائحًا صارمة بشأن مكافحة غسيل الأموال ومكافحة تمويل الإرهاب (AML/CFT)، والعناية الواجبة والمراقبة، وحماية المستثمرين، والحفظ الآمن لأموال العملاء، وحوكمة التكنولوجيا، فضلًا عن توفير عمليات سوق عادلة ومنظمة.
كما أثبتت مشاركتنا للزملاء من المنظمين العالميين صحة موقفنا بأن المخاطر الرئيسية التي تم إبرازها يجب معالجتها حتى يتم قبول الأصول الافتراضية على نطاق واسع وإضفاء الطابع المؤسسي عليها.
دعنا ننتقل بتفكيرنا الآن إلى عام 2022: كيف ساعدت هذه اللوائح في ترسيخ مكانة أبوظبي في مجال الأصول الافتراضية، على الصعيدين الإقليمي والعالمي؟
تعد أبوظبي والإمارات العربية المتحدة واحدة من أكثر الجهات صاحبة الاختصاص القضائي في العالم ابتكارًا بالنسبة للنواحي المالية، حيث تقوم بربط الأسواق المالية العالمية بسلاسة لدعم مستقبل الاقتصاد الرقمي. ولقد كانت الأصول الافتراضية - والأصول الرقمية عمومًا بما في ذلك الأوراق المالية الرقمية - هي الخطوة الطبيعية التالية على صعيد الاقتصاد لاستكشاف هـذا المجال والنمو فيه.
إن الابتكار المالي هـو جزء لا يتجزأ من الحمض النووي لخلايا جسد سوق أبوظبي العالمي ADGM. فمن خلال الحركة الرائدة التي قامت بها FSRA (الهيئة التنظيمية للخدمات المالية) لتوفير بنية تحتية آمنة ومنظمة في الخدمات المالية، تمكنا من الجمع بين المنشآت التجارية من مجالات متعددة والوسطاء وأمناء حفظ الأصول ومديري الأصول وغيرهم من الوسطاء الذين يقومون بأنشطة الأصول الافتراضية من المنطقة وكذلك على مستوى العالم، في سوق أبوظبي والإمارات العربية المتحدة.
ومن خلال العمل عن كثب مع حكومة أبوظبي والهيئات الرئيسية، أصبح ADGM يمتلك نظامًا بيئيًا شاملًا وإطارًا تنظيميًا للمتعاملين في الأصول الافتراضية ولرواد الأعمال والشركات الناشئة للابتكار وتسويق منتجاتها وحلولها وتنمية أعمالها في بيئة موثوقة وداعمة. كما يمكن للشركات والمستهلكين الذين يستثمرون في الأصول الافتراضية أن يكونوا متيقنين من أن حاملي تراخيص الـADGM متوافقون مع أعلى مستوى المعايير.
وإلى جانب تركيز الحكومة على إدخال تقنيات مبتكرة في جميع أنحاء دولة الإمارات العربية المتحدة، فهناك إمكانية لتأثير اقتصادي أوسع نطاقًا ناشئ عن تنظيم الأصول الافتراضية. حيث يمكن لذلك أن يفتح الباب أمام احتمالات جديدة قائمة تم التمكين لها من خلال ترميز العملات والأوراق المالية ووحدات الصناديق وصناديق الاستثمار العقاري في المنطقة.
ولمواصلة ريادتنا الإبداعية والتقدمية في الأسواق المالية، قامت الهيئة التنظيمية للخدمات المالية FSRA التابعة لسوق أبوظبي العالمي ADGM، بنشر ورقة استشارية في مارس 2022، تقترح فيها تغييرات كبيرة في إطار أسواق رأس المال، بما في ذلك تعزيز قيادتنا المبتكرة في مجال الأصول الافتراضية والتداول الفوري للسلع إقليمياً ودوليًا، ودفع عجلة التقدم، من أجل موضعة ـADGM وأبوظبي في مكانة جيدة للمستقبل.
ويعمل تطبيق التحسينات الواردة في الورقة الاستشارية على إطار عمل أسواق رأس المال لدينا، على إطلاق المرحلة التالية من فرص الاستثمار والنمو في الأصول الافتراضية والسلع الفورية (بما في ذلك بدلات الانبعاثات).
ولقد قمنا بتطوير إطار لتسهيل النظام البيئي الآخذ في الازدياد، وكجزء من نهجنا المبتكر بالنسبة للوائح وقواعـد عمل الخدمات المالية، قمنا باحتضان التقنيات الجديدة التي تدور حول التكنولوجيا المالية وكيف تتداخل مع التمويل التقليدي.
وبصفتنا جهة تنظيمية، فإننا نؤسس إطارًا تنظيميًا قويًا وشفافًا وعادلًا ونشجع الأشخاص على إنشاء هذا الإطار والاستفادة منه. وبالتالي فيتعين علينا في هذا الدور التأكد من أننا نقوم بمنح تراخيص الأعمال التجارية مع الحد المناسب من المخاطر والإشراف المناسب لضمان استقرار المركز المالي ونزاهته.
أشارت منصة التبادل الافتراضي الدولية Kraken، في وقت سابق من هذا العام، إلى نيتها التدشين (الإطلاق) في ADGM، فما هي الفوائد التي يمكن أن تحصل عليها شركات مثل Kraken Access من التسجيل في ADGM؟
مع تزايد المعرفة والوعي والطلب في المجتمع الأوسع للأصول الافتراضية، ستبحث الشركات الدولية مثل Kraken دائمًا عن طرق ووسائل للعمل ضمن نظام بيئي مستقر ومتقدم لمواصلة رحلتها في تبني أسلوب التشفير العابر للحدود.
وبصفتنا أحد الرواد في مجال تنظيم الأصول الرقمية، فقد شاركنا على سبيل المثال بنشاط في المنتديات التنظيمية والصناعية العالمية، مثل IOSCO (المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية) والرابطة الدولية لتطبيقات البلوكتشين الموثوقة والتمويل الرقمي العالمي، لمشاركة ومناقشة نهجنا وخبراتنا التنظيمية. ونحن نواصل العمل عن كثب مع أصحاب المصلحة العالميين لضمان توفير أفضل بيئة تنظيمية من نوعها للمشاركين في السوق لمتابعة استراتيجيات أعمالهم وتوسيع نموهم.
وإلى جانب الإطار التنظيمي المتقدم والوصول إلى الأسواق وفرص الاستثمار، فإن مبادرات من قبيل "المختبر الرقمي" للـ ADGM، تجعل من سوق أبوظبي العالمي، منصة الانطلاق المثالية لشركات التكنولوجيا المالية، وبخاصة لشركات التقنية الناشئة، وأصحاب رأس المال الاستثماري المغامر.
ويتيح المختبر الرقمي، والذي يمثل بيئة فريدة لدى الـ FSRA، الابتكار المفتوح والتعاون بين الصناعة المالية والمبتكرين التقنيين والمنظمين لتحديد التحديات المشتركة ومعالجتها معًا. كما يتضمن مساحة افتراضية لطرح تحديات الصناعة، وتطوير واختبار الحلول لمواجهة تلك التحديات.
إنه يعتبر واحدًا من أكثر صناديق الحماية التنظيمية نشاطًا في العالم، حيث يضم مجتمعًا ديناميكيًا من أكثر من 100 مشارك، بما في ذلك المؤسسات المالية وشركات التكنولوجيا المالية، الشركات الناشئة والمبتكرين، ومؤسسات القطاع العام، والمؤسسات الأكاديمية، ومستثمرو رأس المال الاستثماري وشركات الخدمات المهنية.
ما هي أعظم فرص الابتكار اليوم في عالم الويب 3.0 والتي يمكن لرجال الأعمال الاستفادة منها؟
تعتمد كافة الشركات اليوم بطريقة ما، على تطوير الويب 3.0 والطلب على البلوكتشين، والأصول المشفرة، ومساحات الواقع الافتراضي التفاعلية، والرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)، والترميز، وما إلى ذلك. ولسوف يزداد ذلك خلال السنوات القادمة حيث من المقرر أن يصبح هذا الأسلوب الأكثر حسمًا في الطريقة التي تعمل بها الشركات.
ويقوم رواد الأعمال بإيجاد طرق جديدة لاستخدام البنية اللامركزية للويب 3.0 لتقديم فائدة هائلة للشركات.
إن التمويل اللامركزي (أو لا مركزية التمويل)، أو ما يعرف اختصارًا بالـ(DeFi)، هو مجال نتصدر تبنيه كمنظمين نظرًا لما ينطوي عليه من إمكانية تطور التكنولوجيا المالية. ولقد قامت "هيئة تنظيم الخدمات المالية" بسوق أبوظبي العالمي، بإصدار ورقة لربط مجتمع الـ(DeFi)، بما في ذلك المؤسسات المالية وشركات الأصول الرقمية وصانعي السياسات والمتمرسين في الصناعة وأصحاب المصلحة الآخرين، وتعزيز الحوار حول أفكار الـFSRA بشأن ما تتجه اليه الـ(DeFi)، والمواقف من السياسات رفيعة المستوى التي تفكر FSRA في تبنيها، وما قد يبدو عليه الإطار التنظيمي للـ(DeFi) .
والـ(DeFi) هو عبارة عن طريقة لتقديم الخدمات المالية من خلال بروتوكولات برمجية مؤتمتة. وفي ضوء التطورات التنظيمية في قطاع الأصول المشفرة، فمن المرجح أن يمر (DeFi) بدورات متماثلة حتى يدرك في النهاية الفرص الكامنة الناشئة عنه، ويعالج المخاطر المرتبطة به، ويطور ما قد يشبه إطارًا تنظيميًا مستقبليًا.
ولا تزال رغبتنا في الابتكار متأصلة في الحمض النووي لمؤسستنا، حيث نتكيف باستمرار مع المتطلبات المتغيرة للشركات في القطاعات التي نخدمها، وخاصة في مجال الشركات المالية والتقنية الناشئة.
ما هي أبرز التحديات التي تواجه ابتكارات الـWeb3.0 في المنطقة اليوم، وكيف يمكن معالجتها؟
عند التفكير في التحديات داخل عالم ويب 3.0، يمكننا العودة بالذاكرة إلى الوراء أكثر من 25 عامًا، أي إلى الأيام الأولى للإنترنت.
في ذلك الوقت، أدرك الناس في مختلف أنحاء العالم وعبر الحدود الإمكانات المرتقبة (لهذه التكنولوجيا)، ولكن كانت هناك مخاوف وشكوك بشأن أشياء لا يتردد فيها المرء بتاتًا هذه الأيام، مثل إعطاء معلومات عن بطاقة الائتمان الخاصة به عبر الإنترنت لشراء شيء ما.
وتتعلق بعض المخاطر الرئيسية بالنسبة للـ(DeFi)، بالجرائم المالية، بما في ذلك الاحتيال وغسيل الأموال وتمويل الإرهاب وانتشار الأسلحة النووية.
ويأخذ ADGM على نفسه، على محمل الجد، التزامًا تجاه حماية نزاهة النظام المالي ومستخدمي الخدمات المالية، ويعمل باستمرار لفهم كيفية الحد من المخاطر الناشئة عن ابتكار Web 3.0، وعند الضرورة، تقديم الضمانات التنظيمية المناسبة لذلك. ومن المهم، لدى القيام بذلك، استخدام نهج استشاري، والعمل عن كثب مع مجتمع ويب 3.0، لضمان أن يكون أي إطار تنظيمي من هذا القبيل صلبًا، ولكنه مع ذلك متحرر وعملي للصناعة.
ومع زيادة المشاركات المشفرة من قبل كل من المستهلكين والمستثمرين، يعمل ADGM على زيادة جهوده لتسريع استراتيجيات جديدة في قطاع الأصول الافتراضية، وذلك لتوفير فرص للنمو والاستثمار، مع دعم الاستدامة المالية والتنوع الاقتصادي لإمارة أبوظبي.
وفي الوقت نفسه، سوف تحتاج الـFSRA إلى أن تظل سريعة الخاطر، وأن تقدم تحديثات في الوقت المناسب لسياساتها التنظيمية ومتطلباتها استجابة لوتيرة التحول السريعة. وهذا هو المفتاح لتحقيق الوضوح والمصداقية والثقة للشركات والمستثمرين وأصحاب المصلحة، للمضي قدمًا ومن ثم تنشيط ابتكار الـ Web 3.0.
كيف تتوقع أن تتعايش الأصول الافتراضية وتقنية البلوكتشين مع التمويل التقليدي؟ حيث أننا نرى بالفعل شركات ناشئة تتدخل لملء الفراغ.
على الرغم من التصحيح الأخير في أسواق الأصول الافتراضية والذي زعزع ثقة المستثمرين، فمن المتوقع أن تستمر صناعة البلوكتشين في النمو. حيث يتجاوز استخدام البلوكتشين، التي تشكل أساس جميع الأصول الافتراضية، تشغيل العملات المشفرة. وبمرور الوقت، ستقل الفجوة بين تمويل العصر الجديد الذي تم تمكينه بواسطة البلوكتشين والتمويل التقليدي.
وفيما يتعلق بتكنولوجيا البلوكتشين للأوراق المالية الرقمية ، فإن أحد المجالات الرئيسية لذلك يتمثل في:الاستثمارات المؤسسية المدعومة بالأوراق المالية في الأصول مثل: الأسهم الخاصة والعقارات وسندات الشركات. وعلى سبيل المثال، توفر Securrency، وهي شركة مرخصة من FSRA، منصات وبنى تحتية على مستوى المؤسسات، مع توافر إمكانيات برمجية لضبط الالتزام بتطبيق اللوائح فيما يتعلق بنقل الأصول الرقمية وتخزينها وإصدارها. وفي الآونة الأخيرة، فقد أطلقت Securrency أول صندوق رمزي لها في ADGM.
وهناك أيضًا مجال لاستخدام البلوكتشين في اقتصاد ويب 3.0. حيث أن الـ(DeFi) لديه القدرة للعمل ، على وجه الخصوص، كجسر بين الـTradFi وعالم الأصول الافتراضية، مما يسمح بتخصيص الخدمات المالية وتكاملها بكفاءة. وإن أحد الأمثلة التي ذكرناها في ورقة المناقشة التي نشرتها الـFSRA، هو وسيط الـ ـTradFi الذي يقدم حسابات الهامش. فـبدلًا من الاحتفاظ بضمانات العملاء كنقود في البنك أو في صناديق سوق المال، والتي لها عوائد منخفضة، قد يشارك الوسيط في الصندوق من خلال بروتوكول (DeFi)، ويكسب عائدًا أعلى نسبيًا. وبمجرد أن يصدر العميل أمرًا تجاريًا، يقوم البروتوكول تلقائيًا بتحويل الأصل الظاهري مرة أخرى إلى أمر قانوني وينفذ المعاملة. وهو ما يمكن أن يقلل من تكلفة الخدمة لعملاء الـ TradFi.
ومع ذلك، لا يمكنني التعويل بما فيه الكفاية على أهمية التنظيم. حيث يمكننا توقع أن يبدأ لاعبو الـ TradFi في استكشاف هذه المساحة بعناية شديدة لأنها غير منظمة، ولديهم التزامات لحماية مصالح عملائهم. ولكي تدمج شركات الخدمات المالية التقليدية مع التمويل اللامركزي (DeFi) بطريقة أكثر جدوى، فإنها ستحتاج إلى مزيد من اليقين التنظيمي.
نحن نشهد عددًا متزايدًا من المستثمرين المغامرين والمستثمرين الذين يركزون على Web 3.0 لنشر الاستثمارات في المنطقة. لماذا تعـد أبوظبي والإمارات وجهات مثالية لهذه الشركات والأفراد؟
لقد نما عدد المستثمرين الذين قاموا بتمويل الشركات الناشئة في الإمارات العربية المتحدة في عام 2021 بنسبة 54٪ مقارنة بعام 2020. ولقد شكلت معاملات التكنولوجيا المالية والتجارة الإلكترونية 36٪ من كافة المعاملات المسجلة في دولة الإمارات العربية المتحدة في عام 2021. كما شكلت معاملات الشركات الناشئة التي تتخذ من الإمارات العربية المتحدة مقرًا لها 26٪ من جميع المعاملات التي أُغلقت في كافة أنحاء منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا.
وهذه الأرقام إنما تعكس قوة قطاع الشركات الصغيرة والمتوسطة والناشئة ونموها في أبوظبي وبشكل أوسع في دولة الإمارات العربية المتحدة؛ كما يعرض ذلك أيضًا للإمكانات الكامنة لهذه الصناعة لجذب رأس المال المغامر ومسرعات الأعمال.
وفي غضون 7 سنوات فقط، فقد تمكن سوق أبوظبي العالمي ADGM من تشكيل وتحويل المشهد التنظيمي المحلي والإقليمي والعالمي، من خلال لوائح وقواعد قوية ومتقدمة، تتماشى مع أفضل الممارسات والمعايير الدولية والحلول الرقمية المتطورة، مثل المختبر الرقمي للـFSRA، والنظام البيئي للابتكار التكنولوجي المتطور، الذي يربطهم بالموجهين والمستثمرين ومسرعات الأعمال لدعم نموهم وتطلعاتهم.
.png)
.png)
.jpg)
.png)
.png)
